Diversificación Estructural #02 Las cuatro estaciones
- Rafael Ortega
- 19 ago 2020
- 4 Min. de lectura
Actualizado: 28 abr
Estimados partícipes y amigos de River,
En el último artículo hablamos de cómo el mundo es un lugar incierto donde tratar de predecir qué ocurrirá y, sobre todo, cuando ocurrirá es una tarea imposible de realizar de manera consistente.
Vimos que sin embargo hay algo que si sabemos sobre el futuro. Sabemos que pase lo que pase en el futuro nos encontraremos en algún lugar de este mapa:
En el futuro o tendremos inflación o tendremos deflación, y o tendremos crecimiento o tendremos recesión. No hay más opciones.
Diferentes Escenarios Económicos
Crecimiento
Cuando tenemos crecimiento o prosperidad los negocios funcionan y el desempleo tiende a reducirse. Los tipos de interés suelen ser bajos y las cosas van bastante bien. Este es el escenario económico que todos deseamos, el favorito de todo el mundo, ¡hay muchos tipos de inversiones que funcionan en escenarios de crecimiento!
Recesión
Las recesiones son periodos en los que escasea el dinero. Periodos donde las empresas sufren, los tipos de interés tienden a subir, y también lo hace el desempleo. La gente no tiene tanto dinero como esperaba tener, lo que crea problemas.
Se deja de consumir, se aprietan los cinturones, y se intenta vender aquello que no se necesita para generar liquidez. Lo mismo para las empresas; sus ventas no crecen tanto como se esperaba.
Dependiendo del tipo de recesión hay algunas inversiones que pueden ser rentables durante estas, pero ninguna inversión se ve directamente favorecida por una recesión. Es el escenario más complicado.
Inflación
Cuando los precios suben de manera importante entramos en un escenario inflacionario. En este contexto cuando hablamos de inflación nos referimos a escenarios con una inflación que crece de manera importante, notable. Si la inflación es de un 1, 2, o 3 por cien no pasa nada. Bueno, si pasa, pasa que con el tiempo o inviertes o pierdes poder adquisitivo, pero para este análisis eso no es lo importante.
Aquí estamos hablando de subidas del 5, 6, 10 incluso 15 por cien. Cuando nos movemos por estos lares entramos en un mundo completamente diferente. Por suerte, también hay diferentes tipos de inversión que funcionan bien en escenarios inflacionarios.
Deflación
La deflación es exactamente lo contrario a la inflación. En vez de subir, los precios de las cosas bajan. Esto también crea todo tipo de problemas porque nadie prevé que va a ocurrir. La gente esperaba inflación, y de pronto se encuentra con deflación.
Aunque a priori uno podría pensar que una bajada de precios es favorable (todo más barato ¡bien!) la deflación lleva a peores ingresos y por tanto peores beneficios para los negocios, lo que suele llevar asociado como consecuencia bastantes problemas. También hay algunas inversiones que se ven directamente beneficiadas cuando hay deflación.
¿Dónde estamos?
Los escenarios económicos son inclusivos; no hay un sexto o séptimo escenario.
En ocasiones puede ocurrir que no tengamos claro por qué combinación de inflación y crecimiento nos encontramos en el presente. A veces es difícil saberlo, porque puede que estemos en transición entre unos y otros y/o no tengamos aún los datos suficientes como para analizarlo.
Pero el hecho de que no sepamos en un momento particular en que entorno nos movemos no significa que no estemos en uno. En cualquier momento del tiempo estamos, por definición, en algún lugar de nuestra gráfica.
Tratar de predecir con acierto hacia dónde vamos y cuando ocurrirán cambios de escenario económico se hace una tarea titánica. Acertar con las predicciones consistentemente prácticamente imposible.
Esto es muy interesante, porque a medida que repasábamos cada escenario he ido dejando caer que, además de la inclusividad de los escenarios económicos, tenemos algunas certezas extra:
Sabemos es que, para cada escenario económico, hay diferentes tipos de inversión que funcionan mejor. Inversiones que se ven estructuralmente favorecidas por cada uno de ellos.
En el próximo artículo veremos en detalle cuales son exactamente cada uno de estos tipos de inversión y cuales son los mecanismos que explican que se vean favorecidos por cada escenario económico.
Te dejo otra vez con la miel en los labios.
Una vez tengamos esto claro empezaremos a estudiar las posibilidades de diversificación que nos ofrecen y descubriremos como, ante la incertidumbre, una buena defensa que va más allá de ‘añadir renta fija’ a nuestra cartera puede ser el mejor ataque.
¡Aprovecho para dejaros el último vídeo que he grabado para nuestro recién estrenado Canal de Youtube acerca de la Cartera Permanente!
Gracias por tu interés y confianza.
Rafa
Jávea, Agosto de 2020.
Sigue explorando
Inversión Todo Terreno: la filosofía completa — El marco completo detrás de la cartera robusta para cualquier escenario.
Diversificación Estructural: la idea que lo cambia todo — El principio base de la inversión todo terreno.
La Cartera Permanente: qué es, cómo funciona y por qué importa — Una de las implementaciones más conocidas del enfoque todo terreno.
¿Quieres explorar cómo implementarlo?
River Patrimonio FI es el fondo todo terreno que pone en práctica estos principios — diversificación estructural real en una sola cartera accesible.
¿Hablamos?
Si tienes alguna duda sobre lo que has leído, escríbeme directamente.
Sobre el autor
Rafael Ortega Salvador es gestor de fondos de inversión senior en Andbank Wealth Management, donde lidera la gestión de River Patrimonio FI, River Global FI y el proyecto Return Stacked Portfolios, además de cogestionar MyInvestor Cartera Permanente. Es autor del libro Estrategias de Diversificación Estructural y creador del podcast The Offroad Investor.
Descargo de responsabilidad
Los vehículos y carteras gestionados por el autor pueden estar invertidos en los activos o estrategias mencionados, pero no han tomado posiciones en valores aludidos en los cinco días hábiles bursátiles anteriores ni posteriores a la fecha de publicación, ni estos suponen más del 5% del patrimonio de ninguno.
Este contenido es educativo e informativo, no constituye asesoramiento de inversión ni una recomendación de compra o venta de activos.
