River Global FI: Resultados Tercer Trimestre 2025
- Rafael Ortega
- 14 oct
- 6 Min. de lectura
River Global FI ISIN ES0131445027 es un compartimento de fondo de inversión mixto agresivo con ISIN ES0131445027. Puedes seguir la evolución del fondo en webs de seguimiento como Morningstar y consultar toda la información legal en la web de Andbank Wealth Management o directamente en CNMV.
A fecha de 1 de octubre de 2025, River Global administra cerca de 1,9M€ propiedad de 154 partícipes.
Desde el arranque en la implementación del modelo multifactor en Febrero de 2024 River Global ha logrado una rentabilidad acumulada de 29,9%, frente al 26,1% del MSCI World, y un 18,7% del MSCI World Small Caps.
River Global acumula un 11 % de rentabilidad por encima del índice de compañías pequeñas global desde que comenzamos a implementar el modelo actual.
River Global aplica un enfoque sistemático y cuantitativo para seleccionar acciones que ofrecen valor real desde múltiples perspectivas. Nuestro modelo no depende de intuiciones ni de métricas simples como el PER, sino de un proceso disciplinado que evalúa diversas dimensiones del "valor".
En lugar de delegar en índices estándar con calendarios de rebalanceo fijos y sesgo hacia compañías grandes y cestas demasiado amplias, pasamos a un proceso interno, sistemático y cuantitativo diseñado a medida por nosotros mismos.
El modelo evalúa a todas las compañías según múltiples dimensiones —operatividad, calidad, estabilidad, momentum, tamaño y valor— y mantiene en cartera las 40 mejores (30 de EE.UU, 10 Europeas). La rotación es sistemática y disciplinada: cuando una empresa deja de cumplir los criterios, es sustituida por otra mejor posicionada, sin miramientos.
Figura 1. River Global vs. ETFs que replican MSCI World y MSCI World Small Caps
Febrero 2024 - Septiembre 2025
Comentario Tercer Trimestre de 2025
El tercer trimestre de 2025 nos ha dejado con un buen sabor de boca. 8,6% de rentabilidad frente a un 7,6% del MSCI World y un 8% del MSCI World Small Cap. Eso si, con mayor volatilidad fruto de la también mayor concentración. En periodos tan cortos de tiempo cualquier cosa es posible. Nos alegramos de haber obtenido un resultado ligeramente superior al de los índices, pero tampoco hubiéramos puesto el grito en el cielo si hubiéramos quedado algo por debajo.
Figura 2. River Global vs MSCI World y MSCI World Small Cap
Julio 2025 - Septiembre 2025
Conviene subrayar que, dada la particularidad de la estrategia, no existe un benchmark perfecto.
A largo plazo, lo lógico es compararnos frente al MSCI World y al MSCI Small Cap global. El primero porque es la referencia más utilizada en renta variable, y el segundo porque ofrece una alternativa pasiva directa y fácilmente accesible al universo de pequeñas compañías. Sin embargo, dado que nuestro modelo tiene un sesgo deliberado hacia small caps, la comparación con el MSCI World siempre estará condicionada por esa diferencia estructural, fuera de nuestro control.
La referencia a small caps, en cambio, permite medir mejor el valor añadido de nuestra gestión.
Dado que nuestro modelo combina small caps de EE. UU. y Europa, aplicando una capa multifactor en cada región, seguiremos realizando, como en el último informe, análisis puntuales más profundos comparándonos también con índices value específicos para evaluar mejor el comportamiento del modelo.
Un buen comienzo
El resultado obtenido hasta ahora es notable, especialmente si tenemos en cuenta el contexto. En este periodo, las small caps han tenido un peor comportamiento que las large caps. Dentro de nuestro universo, Europa (25% de la cartera) lo ha hecho mejor que EE. UU. (75%), con resultados relativos especialmente pobres. A esto se suma que los índices value apenas aportaron en EE. UU., mientras que en Europa sí contribuyeron algo más, lo que señala poca oportunidad de generar alfa.
A pesar de este entorno poco favorable, River Global se ha situado claramente por encima de sus comparables.
Esto confirma que la capa multifactor está generando valor adicional más allá de la mera exposición pasiva a small caps. Además, la correlación de la estrategia con los índices de small caps se sitúa en torno a 0,8 y es todavía menor con el MSCI World, lo que implica que la estrategia ofrece diversificación real frente a los índices tradicionales.
¿Qué esperar de River Global?
River Global invierte sobre todo en empresas pequeñas con potencial de crecimiento. Eso hace que la cartera tenga:
Sesgo hacia small caps: buscamos aprovechar el crecimiento de compañías menos conocidas.
Cierta correlación con los índices de small caps, pero no total. Queremos diversificar y aspirar a mejores resultados que un índice puro.
¿Dónde encaja River Global FI dentro de una cartera?
Puedes usarlo para:
Sustituir parte de la renta variable global cuando creas que los grandes índices están demasiado caros.
Diversificar tu exposición a renta variable con una estrategia más equilibrada y basada en factores.
Reemplazar fondos value o small cap tradicionales por un enfoque cuantitativo que evita sesgos y “trampas de valor”.
Mirando al futuro
Estamos contentos con los resultados: el fondo se ha comportado como esperábamos. Dicho esto, queda trabajo por delante. Ya estamos preparados para usar futuros en lugar de posiciones en efectivo para gestionar la exposición en caso de que nuestro comité de indicadores requiera ajustes en la exposición. Esto nos permitiría reducir riesgo de mercado sin perder la ventaja que aporta la selección de acciones.
Seguimos trabajando en incorporar un modelo independiente para acciones canadienses. Es un proceso largo, porque implica analizar a fondo ese universo y ver cómo encaja con el resto de la estrategia.
Por último, forma parte de nuestro trabajo revisar periódicamente el modelo actual, comparar resultados con lo esperado y analizar cada factor para ver dónde se puede mejorar.
En definitiva, seguimos enfocados en reforzar la estrategia y en seguir entregando resultados consistentes, con el objetivo de ganarnos cada día la confianza de los partícipes.
⚡ Pasa de la teoría a la práctica.
Puedes seguir el modelo tradicional, o puedes ajustarlo a tus necesidades y tratar de aprovechar nuevas oportunidades.
Es el momento de aplicar los fundamentos de la cartera permanente, la diversificación estructural y la eficiencia en capital a tu propia cartera y asegurarte de que estás obteniendo el máximo rendimiento, tanto con estrategias clásicas como con enfoques modernos.
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Descargo de responsabilidad
Rafael Ortega Salvador es Gestor de Fondos de Inversión Senior en Andbank WealthManagement SGIIC, entidad supervisada por CNMV donde gestiona diferentes vehículos de inversión y carteras discrecionales. Estos vehículos y carteras pueden estar invertidos en los subyacentes, instrumentos, activos o estrategias mencionados en esta publicación, pero no han tomado posiciones en valores mencionados en los cinco días hábiles bursátiles directamente anteriores ni posteriores a la fecha de publicación original, ni estos suponen más del 5% del patrimonio de ninguno.
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