Backtest Cartera Permanente USA desde 1920 y 1970
- Rafael Ortega
- 2 jun 2020
- 3 Min. de lectura
Actualizado: 28 abr
La Cartera Permanente de Harry Browne supone un sistema de inversión tremendamente sencillo que se basa en repartir nuestras inversiones entre cuatro grandes categorías: Acciones, Oro, Bonos y efectivo.
Esta combinación de activos tiene una característica que la hace única:
Son los activos que mejor se comportan durante cada uno de los cuatro climas económicos posibles.
Pase lo que pase, al menos uno de los activos de la cartera se ve estructuralmente favorecido, compensando con sus beneficios las eventuales pérdidas que sufren los otros.
Browne diseñó la Cartera Permanente en los años 80 argumentando que sería una cartera estable capaz de proteger nuestro patrimonio pasara lo que pasara. Browne estimó que la Cartera Permanente obtendría aproximadamente un 4% de rentabilidad real (por encima de la inflación).
En este artículo vamos a simular los resultados que esta asignación de activos hubiera tenido comenzando desde mucho antes (con algunas limitaciones) y desde la época en que Browne empezó a cocinar su filosofía de inversión, hasta hoy día.
Cartera Permanente USA desde 1920
Asignación de Activos:
Resultados:
(Corrección de errata: Resultados en USD)
Gráfica de Rentabilidad y Drawdowns:
(Corrección de errata: Resultados en USD)
Sobreviviendo al ciclo secular
Cien años dan para mucho, incluyendo guerras mundiales y crisis de todo tipo. La cartera permanente USA cumple sus objetivos, aunque como decías se trata de una simulación con muchas limitaciones. Por ejemplo, el precio de oro se mantuvo prácticamente fijo hasta el final del patrón oro a principio de los años setenta.
Las décadas de los treinta y cuarenta destacan como las peores para la cartera permanente con pérdidas en términos reales cercanas al 20%. Pérdidas importantes que sin embargo son mucho menores a las que hubiéramos obtenido con carteras tradicionales de acciones y bonos.
Cartera Permanente USA 1970-2019
En la era moderna los resultados de la cartera son más estables, con retornos reales positivos en todos los periodos de diez años y retornos medios positivos en todo tipo de escenarios de inflación y movimientos de tipos de interés.
Asignación de Activos:
Resultados:
(Corrección de errata: Resultados en USD)
Gráfica de Rentabilidad y Drawdowns:
Resultados en USD
Los resultados son excelentes pero, ¿hubiéramos sabido en 1970 que los EEUU seguirían siendo la gran potencial mundial cincuenta años después? En el próximo artículo veremos que no es necesario tener este tipo de clarividencia y concentrar nuestra inversión en una sola zona geográfica.
Una Cartera Permanente compuesta por activos globales hubiera obtenido resultados prácticamente idénticos, con la ventaja de protegernos de riesgos específicos de los activos/geografías particulares.
Rafa
Lima, Junio de 2020.
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Sobre el autor
Rafael Ortega Salvador es gestor de fondos de inversión senior en Andbank Wealth Management, donde lidera la gestión de River Patrimonio FI, River Global FI y el proyecto Return Stacked Portfolios, además de cogestionar MyInvestor Cartera Permanente. Es autor del libro Estrategias de Diversificación Estructural y creador del podcast The Offroad Investor.
Descargo de responsabilidad
Los vehículos y carteras gestionados por el autor pueden estar invertidos en los activos o estrategias mencionados, pero no han tomado posiciones en valores aludidos en los cinco días hábiles bursátiles anteriores ni posteriores a la fecha de publicación, ni estos suponen más del 5% del patrimonio de ninguno.
Este contenido es educativo e informativo, no constituye asesoramiento de inversión ni una recomendación de compra o venta de activos.
