Con el arranque de 2025, llega el momento de afinar estrategias y prepararnos para lo que el año nos depara en los mercados. Durante el último trimestre de 2024, realizamos ajustes menores en nuestra cartera para mantener los pesos objetivo y gestionar los flujos de capital entrante y saliente.
Sin embargo, este enero marca un cambio más profundo: un rediseño estratégico que refleja las lecciones aprendidas y nuestra constante búsqueda de la eficiencia.
Diversificación, Sin Sacrificio: El Poder del Return Stacking
Nuestra filosofía de inversión sigue evolucionando, y este año damos un paso firme hacia la optimización del capital con Return Stacking, en este caso con los ETF Efficient Core que ofrece WisdomTree. Estos vehículos permiten maximizar la eficiencia de la cartera, liberando espacio para diversificar aún más.
Con este enfoque, River Patrimonio aplicará un 15% de stacking, añadiendo una capa adicional de diversificación que refuerza la robustez de nuestra estrategia. Además, seguimos explorando las oportunidades que ofrece el mercado UCITS, trabajando de la mano de Return Stacked Portfolio Solutions.
Estrategias Alternativas para Enfrentar la Incertidumbre
Hemos reestructurado nuestra cesta de estrategias alternativas, dividiéndola en tres categorías clave:
Long Vol
Trend
Carry (antes incluida dentro de Long Vol)
Este cambio permite tratar cada estrategia como una entidad independiente, asignando capital bajo un enfoque de paridad de riesgo. ¿El objetivo? Una cartera más equilibrada y adaptable frente a distintos entornos de mercado.
Cambios en Renta Variable: Simplificamos la exposición
Nuestra exposición a renta variable permanece estable, con una asignación completamente invertida por momentum al comenzar el año. Sin embargo, los vehículos Efficient Core nos permiten ajustar la exposición, reduciendo posiciones externas para liberar espacio para estrategias más diversificadas.
En este contexto, hemos decidido eliminar los REITs USA de la cartera, por dos razones:
Crear espacio en vehículos no UCITS para incorporar estrategias con mayor diversificación.
Los riesgos de inflación ya están cubiertos eficazmente con un refuerzo en estrategias basadas en materias primas.
Oro y Bitcoin: El Dúo Dinámico para 2025 en adelante.
Uno de los cambios más significativos es la eliminación de nuestra cesta de compañías de royalties, aumentando el peso del oro y añadiendo una posición moderada en Bitcoin a través de ETNs. Esta combinación permite una cobertura más eficiente frente a riesgos similares, liberando además capital para nuevas oportunidades de diversificación.
Oro: Actúa como una reserva de valor estable.
Bitcoin: Con su alta volatilidad y comportamiento procíclico, complementa al oro, ofreciendo oportunidades para capturar primas por rebalanceo y mejorar la relación rentabilidad/riesgo.
La Filosofía Detrás de River Patrimonio
River Patrimonio se inspira en la clásica Cartera Permanente de Harry Browne, pero con un enfoque más granular y un perfil de riesgo equilibrado en vez de conservador, que aprovecha todas las herramientas disponibles en los mercados actuales.
Este fondo no solo busca estabilidad, sino que también incorpora una inclinación hacia el crecimiento.
¿Qué hace a River Patrimonio diferente?
Diversificación más granular
En lugar de limitarse a cuatro activos, nuestra cartera integra ocho grandes activos o estrategias, abarcando tanto los escenarios económicos clásicos como sus combinaciones. En otras palabras, diversificamos los diversificadores.
Equilibrio ataque/defensa con Return Stacking
Gracias al stacking, equilibramos nuestra exposición a escenarios defensivos y de crecimiento, alcanzando un perfil moderado con un 60% de exposición a renta variable y un 60% a activos defensivos.
Combinación de inversión tradicional y alternativa
Integramos activos tradicionales (acciones, bonos, oro y efectivo) con estrategias alternativas como futuros gestionados, long volatility y momentum. Este enfoque nos permite adaptarnos mejor a entornos de mercado variables.
⚡ Pasa de la teoría a la práctica.
Después de revisar cómo enfrentamos 2025 desde River Patrimonio puedes seguir el modelo tradicional o ajustarlo a tus necesidades y tratar de aprovechar nuevas oportunidades.
Es el momento de aplicar estas ideas a tu propia cartera y asegurarte de que estás obteniendo el máximo rendimiento, tanto con estrategias clásicas como con enfoques modernos.

Aquí es donde puedo ayudarte.
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Con años de experiencia gestionando carteras y fondos de inversión, te ofrecemos soluciones que integran los principios de la Cartera Permanente junto con variaciones modernas como Return Stacking, diseñadas para simplificar la gestión de tu patrimonio y optimizar su crecimiento en cualquier entorno económico.
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Descargo de responsabilidad
Rafael Ortega Salvador es Gestor de Fondos de Inversión Senior en Andbank WealthManagement SGIIC, entidad supervisada por CNMV donde gestiona diferentes vehículos de inversión y carteras discrecionales. Estos vehículos y carteras pueden estar invertidos en los subyacentes, instrumentos, activos o estrategias mencionados en esta publicación, pero no han tomado posiciones en valores mencionados en los cinco días hábiles bursátiles directamente anteriores ni posteriores a la fecha de publicación original, ni estos suponen más del 5% del patrimonio de ninguno.
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